Moody’s, FNM’nin görünümünü negatiften durağana çevirdi, Baa3 notunu teyit etti

Investing.com — Moody’s Ratings, Perşembe günü yaptığı açıklamada FNM S.p.A.’nın görünümünü negatiften durağana çevirdiğini ve Baa3 uzun vadeli ihraççı notunu teyit ettiğini duyurdu.

Kredi derecelendirme kuruluşu ayrıca FNM’nin Temel Kredi Değerlendirmesini (BCA) ba2’den ba1’e yükseltti. Baa3 birincil teminatsız notunu ve (P)Baa3 birincil teminatsız EMTN programı notunu da teyit etti.

Moody’s, FNM’nin 22 Temmuz’da duyurduğu 1 milyar avroluk finansman anlaşmasının ardından yakın vadeli yeniden finansman riskinin azaldığını belirtti. Bu paket, Ekim 2026’da vadesi dolacak 650 milyon avroluk tahvilin geri ödemesini finanse edecek. Ayrıca genel kurumsal amaçlar için kullanılacak ve şirketin orta vadeli finansal stratejisini destekleyecek.

Yeniden finansman paketi, Temmuz 2031’de vadesi dolacak kısmen amortismanlı 500 milyon avroluk bir vadeli krediyi içeriyor. Pakette ayrıca Temmuz 2031’de toplu geri ödemeli 450 milyon avroluk bir sermaye harcaması kredisi ve 50 milyon avroluk bir rotatif kredi bulunuyor. Bu düzenlemeler, FNM’nin ortalama borç vadesini Mart 2025 itibarıyla yaklaşık 1,5 yıldan 6,0 yıla uzatıyor.

BCA yükseltmesindeki kilit unsur, İtalya’nın Ekonomi ve Maliye Bakanlığı’na bağlı ihracat kredi kuruluşu SACE S.p.A.’dan 475 milyon avroya kadar olan ilk talepli garantidir.

Lombardiya Bölgesi’nin %57 hissesine sahip olduğu FNM, Moody’s metodolojisine göre Hükümetle İlişkili İhraççı olarak kabul ediliyor. Bu ilişki, BCA’dan Baa3 notuna bir kademe yükselmeyle sonuçlanıyor.

Derecelendirme kuruluşu, Milano Serravalle – Milano Tangenziali S.p.A. (MISE) tarafından işletilen otoyol imtiyazının 31 Ekim 2028’de sona ermesi nedeniyle FNM’nin uzun vadeli finansal profili hakkında belirsizliğin devam ettiğini belirtti. İmtiyaz sonrası nakit akışı ve terminal değeri hakkındaki sorular, mevcut borç ve grubun gelecekteki iş profili için bir dizi olası sonuç yaratıyor.

Mart 2025 itibarıyla FNM, yaklaşık 459 milyon avro nakit ve nakit benzeri varlığa sahipti. Bunun yaklaşık 194 milyon avrosu finanse edilen yatırımlar için avans olarak tutuluyordu. Moody’s, şirketin nakit bakiyesinin ve nakit akışı yaratma kapasitesinin 2026 sonuna kadar tüm gereksinimleri karşılayacağını öngörüyor.

Durağan görünüm, Moody’s’in FNM’nin derecelendirmeyle tutarlı bir finansal profil sürdüreceği beklentisini yansıtıyor. Şirketin ihtiyatlı finansal politikalar izleyeceği, iyi likidite sağlayacağı ve borç sözleşmelerinde yeterli marj koruyacağı öngörülüyor.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.