Morgan Stanley, etkileyici 2025 rallisinin ardından E.ON’un notunu Eşit Ağırlık’a düşürdü

Investing.com — Morgan Stanley (NYSE:MS), Avrupa enerji şebekesi operatörü E.ON SE (ETR:EONGn) hisselerinin bu yıl gösterdiği keskin yükselişin ardından şirketin notunu Fazla Ağırlık’tan Eşit Ağırlık’a düşürdü.

Hisse senedi yılbaşından bu yana %41 değer kazanarak, Morgan Stanley’nin Avrupa kamu hizmetleri kapsamında ikinci en iyi performans gösteren hisse oldu.

Bununla birlikte, banka E.ON’un portföy için çapa olarak cazibesini sürdürmesine rağmen, yeni yatırımcılar için başka yerlerde daha iyi fırsatlar görüyor.

Morgan Stanley 18 avro fiyat hedefini korudu ancak güçlü yeniden değerlemenin daha fazla yükseliş potansiyelini sınırladığını düşünüyor. 2027 tahmini fiyat/kazanç (F/K) çarpanı 12,5 olan hisse senedi artık benzer şirketlerle aynı seviyede işlem görüyor.

Robert Pulleyn liderliğindeki analistler Pazartesi günkü notlarında şöyle yazdı: “Değerleme ne zorlayıcı ne de süper çekici ve büyüme ve risk seviyelerine göre adil görünüyor.”

Analistler, E.ON’un düzenlenmiş varlık tabanında (RAB) %10’dan fazla büyüme ve 2024’ten 2030’a kadar hisse başına kazançta (EPS) %6’lık bileşik yıllık büyüme oranı (CAGR) ile desteklenen yapısal görünümünün sağlam kaldığına inanıyor.

Yaklaşık %4’lük ortalama temettü getirisi dahil, toplam hissedar getirisinin yıllık %10’dan fazla olacağı tahmin ediliyor.

Ancak, bu olumlu faktörlerin artık büyük ölçüde fiyatlara yansıdığı düşünülüyor ve analistler hisse senedinin “23 satış tarafı değerlendirmesinin %60’ından fazlasının al yönünde olduğu” bir konsensüs pozisyonu haline geldiğini belirtiyor.

Ekip ayrıca DAX endeksi rallisinin ve Alman federal altyapı fonunun başlatılmasının E.ON etrafındaki duyarlılığı muhtemelen iyileştirdiğini, ancak fonun şirkete yakın ve orta vadede yalnızca çok sınırlı doğrudan faydalar sağladığını belirtti.

Yılbaşından bu yana gerçekleşen rallinin ardından, E.ON’un değerlemesi artık “daha az çekici” görülüyor ve mevcut seviyelerde RAB için %27’lik bir prim anlamına geliyor. Bu durum, benzer şirketlerle uyumlu olsa da, “başka yerlere göre daha az büyüme ve daha fazla perakende ile eşleşiyor” diye belirtti analistler.

Not indirimi kısa vadeli değerleme kısıtlamalarını yansıtsa da, Morgan Stanley hala E.ON’u zaman içinde potansiyel yükseliş potansiyeline sahip kaliteli bir bileşik olarak görüyor. Özellikle Almanya’daki düzenleyici reformlar daha yüksek yatırım harcamaları veya temettü esnekliğine izin verirse bu durum geçerli olabilir.

Ancak şimdilik analistler, “ek alıcılar için başka yerlerde daha iyi risk/getiri oranı görüyoruz” dedi.

Özellikle, Alman şebekelerine maruz kalmanın alternatif yollarını, özellikle Elia (EBR:ELI) aracılığıyla veya SSE (LON:SSE) ve National Grid (LON:NG) gibi daha düşük değerleme çarpanlarında işlem gören elektrik şebeke operatörleri aracılığıyla görüyorlar.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.