Morgan Stanley, yapay zeka gelir artışlarının kâra yansımaması nedeniyle Ciena’yı düşürüyor

Investing.com — Morgan Stanley (NYSE:MS), Ciena (NYSE:CIEN) Corp’u Eşit Ağırlık’tan Düşük Ağırlık’a indirdi ve fiyat hedefini 73 dolardan 70 dolara düşürdü. Analistler, yapay zeka ağlarına bağlı artan satışların daha yüksek kazançlara dönüşmediğini belirtiyor.

Ciena, son üç çeyrekte mali 2026 gelir tahminini yaklaşık %10 artırdı. Bu artış büyük ölçüde veri merkezi bağlantılarında kullanılan 400 gigabit takılabilir modüllere olan talepten kaynaklanıyor.

Bununla birlikte, aynı dönem için uzman kazanç tahminleri %4 düştü. Bunun nedeni, düşük marjlı bu ürünlerin kârlılığı azaltması.

Morgan Stanley şöyle diyor: “Buradan itibaren risk-getiri dengesinin daha olumsuz olduğunu görüyoruz.” Ayrıca Ciena hisselerinin şu anda üç yıllık ortalama çarpanlarının yaklaşık yedi kat üzerinde işlem gördüğünü ekliyor.

Morgan Stanley, şirketin yakın zamanda kazandığı çok yüz milyon dolarlık GPU küme anlaşması sayesinde gelir tahminlerini aşmaya devam edeceğini bekliyor. Ancak brüt marjlar iyileşmedikçe piyasanın bu üst sıra performansını ödüllendireceğinden şüphe duyuyor.

Buna rağmen, piyasa tahminleri 2026 mali yılı için halihazırda 100 baz puandan fazla marj genişlemesini içeriyor. Bu durum olumlu sürprizler için çok az alan bırakıyor.

Bu yılın ikinci yarısında telekomünikasyon müşterilerindeki daha zorlu karşılaştırmalar ve 400ZR modüllerine devam eden bağımlılık, kazanç büyümesini daha da sınırlayabilir.

Daha yüksek marjlı 800ZR ürün hattı yardımcı olacak. Ancak bu ürünün 2026’dan önce anlamlı şekilde artması pek olası değil.

Firma, Ciena’yı 2026 mali yılı için hisse başına 3,33 dolar kazanç tahmininin 21 katı değerinde görüyor. Bu, hissenin bir yıllık ortalama çarpanının biraz altında.

Sonuç olarak, 26 dolarlık ayı senaryosu değerlemesi, sabit hisse başına kazanç, tarife baskıları ve talep zayıflığını varsayıyor. 98 dolarlık boğa senaryosu görüşü ise beklenenden daha hızlı 800ZR lansmanı ve daha güçlü marjlar gerektirecek.

Morgan Stanley, tarife kaynaklı maliyet enflasyonu, makroekonomik zorluklar ve yapay zeka ile ilgili harcamalardaki gecikmeler dahil riskleri vurguladı.

Analistler şöyle yazdı: “2026 mali yılı geliri yaklaşık %10 yukarı revize edildi… ancak aynı dönem için hisse başına kazanç tahminlerinin düştüğünü (%4) gördük.” Bu ifade, satış büyümesinin kâr hanesine yansımadığı konusundaki endişelerini vurguluyor.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.