Nike, kârlılığın düşmesi ve tarife baskılarının artmasıyla S&P tarafından düşürüldü

Investing.com — S&P Global Ratings, Nike Inc (NYSE:NKE) şirketinin notunu düşen kâr marjları, devam eden tarife riskleri ve uzun süren toparlanma çabaları nedeniyle ’AA-’den ’A+’ya düşürdü. Bu not indirimi, eski CEO John Donahoe’nun 2024’teki ani ayrılışının ardından gelen stratejik değişiklikler ve mevcut CEO Elliott Hill yönetimindeki yeni odaklanma döneminde gerçekleşti.

S&P’nin istikrarlı görünümü, Nike’ın kısa vadeli kârlılık zorluklarına rağmen önümüzdeki 24 ay boyunca 1,0x’in altında bir kaldıraç oranını koruyacağı beklentisini yansıtıyor. Kuruluş, Nike’ın finansal metriklerinde önemli bir düşüş olduğunu belirtti. Düzeltilmiş kaldıraç oranı, 2025 mali yılında 0,2x’ten yaklaşık 0,5x’e yükseldi. Bu artış, yüksek borç seviyelerinden ziyade daha zayıf kazanç performansından kaynaklanıyor.

Nike’ın kâr baskıları sadece uygulama hatalarından değil, aynı zamanda artan ithalat tarifeleri gibi dış zorluklardan da kaynaklanıyor. Çin ve Vietnam’dan ayakkabı ithalatına uygulanan ABD tarifeleri, brüt maliyetlere 1 milyar dolara kadar ek yük getirebilir. Bu durum, özellikle 2026 mali yılının ilk yarısında Nike’ın kâr marjlarını daha da baskılayacak.

Nike, bu baskıları ele almak için tedarik zincirini ve fiyatlandırma stratejisini ayarlıyor. Şirket, 2026 yılına kadar ABD’ye Çin’den yaptığı ayakkabı ithalatını yüksek tek haneli rakamlara düşürmeyi planlıyor. Ayrıca 2025 sonbaharından itibaren temel kategorilerde kademeli fiyat artışı uygulamayı hedefliyor.

Nike’ın “Win Now” (Şimdi Kazan) stratejisi, kaybedilen pazar payını ve kârlılığı geri kazanmak için ürün karmasını ve kanal stratejisini yeniden düzenlemeyi amaçlıyor. Bu strateji, koşu, antrenman ve basketbol gibi performans kategorilerine yeniden odaklanmayı içeriyor. Ayrıca ABD, Çin ve Birleşik Krallık’ın yanı sıra beş küresel şehirde coğrafi yoğunlaşmayı hedefliyor.

Daha geniş pazar gerilemesine rağmen, Nike küresel spor pazarında hâlâ lider konumunu koruyor. Ölçek ve ürün inovasyonundaki rekabet avantajları hâlâ sağlam durumda. Bununla birlikte, şirket Hoka, OnRunning ve Lululemon (NASDAQ:LULU) dahil olmak üzere daha hızlı büyüyen rakiplerden yoğun rekabet baskısı görüyor. Bu markalar, Nike’ın toptan satış kanallarından son dönemdeki geri çekilmesi sırasında pazar payı kazandı.

Envanter yönetimi, Nike’ın kısa vadeli toparlanma çabalarının merkezinde yer alıyor. 2026 mali yılının ilk çeyreğinde gelirlerin orta haneli oranda düşmesi bekleniyor. Envanter tasfiyesi ve dijital kanallardaki azalan talep nedeniyle brüt kâr marjı 425 baz puana kadar düşebilir.

S&P, 2026 mali yılının ikinci yarısında bir toparlanma gerçekleşebileceğini belirtti. Bununla birlikte, Nike’ın notundaki herhangi bir yükseliş, kârlılık, pazar varlığı ve marka alâkasında güçlü ve sürdürülebilir bir iyileşmeye bağlı olacak. O zamana kadar şirketin yörüngesi ’A’ kategorisinde sağlam bir şekilde kalacak.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.