Pandox teklifinin NAV’ın altında kalması nedeniyle Dalata “nötr”e düşürüldü

Investing.com — UBS, Çarşamba günü yayınladığı bir notta, Pandox Ireland’ın hisse başına 6,45 avro nakit teklifi sonrasında Dalata Hotel Group ’u (IR:DHG) “al”dan “nötr”e düşürdü. Pandox Ireland, Pandox ve Eiendomsspar’ın ortak sahip olduğu bir şirket.

Teklif 15 Temmuz’da duyuruldu ve yılın dördüncü çeyreğinde bir Düzenleme Planı aracılığıyla uygulanması bekleniyor.

Teklif, Dalata’nın stratejik inceleme öncesi hisse fiyatına göre %36 prim sunsa da, şirketin son bildirilen 6,67 avro net varlık değerinin (NAV) altında ve tekliften bir gün önce 14 Temmuz’daki 6,54 avro kapanış fiyatının biraz altında kaldı.

NAV’a göre iskonto ve son işlem seviyelerine yakınlık, UBS’in hissenin “olaylarla birlikte yükseldiği” ve mevcut koşullar altında daha fazla yükseliş sunma olasılığının düşük olduğu sonucuna varmasına neden oldu.

UBS, indirgenmiş nakit akışı modeline dayalı 6,70 avro fiyat hedefini korudu. Bu değerlemede, hisseler tahmini 2025 EV/EBITDA’sının 9,6 katı seviyesinde işlem görecek. Not düşürme, anlaşma kesinliği ve sınırlı değerleme alanı konusundaki endişeleri yansıtıyor.

Dalata’nın finansal görünümü istikrarlı kalmaya devam ediyor. Gelirin 2025’te yıllık %5,5 artışla 688,1 milyon avroya yükselmesi beklenirken, EBIT’in %7,7 artışla 170,7 milyon avroya ulaşması öngörülüyor.

Net kazancın 2024’teki 78,7 milyon avrodan 91,7 milyon avroya yükselmesi tahmin ediliyor. Hisse başına kazancın (EPS) 2025’te 0,43 avro olması ve önceki yıldaki 0,35 avrodan toparlanması bekleniyor.

Bununla birlikte, değerleme çarpanları genişliyor. 2025 F/K oranının 2024’teki 12,3 kata kıyasla 15,2 kata çıkması öngörülüyor.

Yatırılan sermaye getirisi (ROIC) %7,0’a yükselecek ancak bu hala pandemi öncesi seviyelerin altında kalacak. Şirketin net borcu 990,8 milyon avro ile yüksek seviyor ve bu 2025 için 4,0x net borç/EBITDA oranına denk geliyor.

Özsermaye serbest nakit akışı getirisinin 2024’teki %10,7’den %8,2’ye düşmesi beklenirken, temettü getirisi hafifçe %2,6’ya gerileyecek. Hisse başına defter değerinin 6,99 avroya yükselmesi, fiyat/defter oranının ise 0,9x olması öngörülüyor. İşletme nakit akışının 2025’te %8,7 artışla 183,2 milyon avroya ulaşması, sermaye harcamalarının ise gelirin %10,1’ini temsil etmesi bekleniyor.

Teklif, şirketin yaklaşık %11’ini kontrol eden Pandox, Eiendomsspar ve Dalata yöneticileri tarafından destekleniyor.

İşlem sonrası Dalata portföyü için Scandic Hotels’in işletme ortağı olarak hizmet vermesi için bir çerçeve anlaşması bulunuyor.

Plan belgesinin duyurudan sonraki 28 gün içinde hazırlanması bekleniyor, ardından hissedar toplantısı takvimi onaylanacak.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.