Piyasalar TCMB faiz kararı öncesi beklemede: Tahminler ne yönde?

Investing.com – Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankasının (TCMB) bugün saat 14.00’te açıklayacağı Para Politikası Kurulu (PPK) faiz kararı, yurt içi piyasaların ana gündem maddesi haline gelirken, beklentiler farklı senaryolarda şekilleniyor. Ekonomistler ve aracı kurumların büyük bölümü politika faizinde 200-350 baz puanlık bir indirim öngörürken, bazı kurumlar daha agresif bir hamlenin de mümkün olduğunu değerlendiriyor. Kararın yanı sıra, açıklanacak metindeki yönlendirmeler ve geleceğe dair mesajlar piyasaların seyri açısından belirleyici olacak.

Piyasa katılımcıları, faiz indirimlerinin devam edip etmeyeceğine dair sinyallerin, bugünkü karar kadar önem taşıdığı görüşünde birleşiyor. Politika faizinde yaşanacak olası bir farklılık ya da sürpriz ifadelere, borsadan tahvil piyasasına kadar geniş yelpazede fiyatlamaların eşlik edebileceği ifade ediliyor.

Tahminler 200 ile 350 baz puan arasında dağılıyor

Bazı kuruluşlar Merkez Bankasından bu toplantıda daha temkinli bir adım bekliyor. Genel beklenti, politika faizinin 250 baz puan düşürülerek %43’ten %40,5 seviyesine çekileceği yönünde. Bu yöndeki öngörüler, son haftalarda güç kazanan TL ve iç talepteki kademeli toparlanma ile destekleniyor. Ancak bazı kurumlar, daha cesur bir faiz indirimi yapılacağını da öne sürüyor.

Piyasaya yansıyan tahminler arasında TCMB’nin bugünkü toplantısında faizleri 300 baz puan indirerek %43’ten %40 düzeyine çekeceğine yönelik beklentiler de var. Bazı aracı kurumlar, açıklanacak karar metninde, tek seferlik bir indirim yerine kademeli bir faiz indirimi döngüsünün başladığına dair işaretler olabileceğini belirtiyor. Bu durumun, borsada tepki alımlarını hızlandırabileceği ve endeksin yeni zirveleri test etmesine zemin hazırlayabileceği ifade ediliyor.

Daha agresif senaryolar da masada

Birbirinden ayrışan görüşler arasında agresif senaryolar, beklentilerin üst sınırını temsil ediyor. Bu görüşü savunan kurumlar, 350 baz puanlık bir indirim öngörürken, bu adımın gerekçelendirilmesinin karar sonrası yapılacak açıklamada belirleyici bir etki yaratacağını vurguluyor. Özellikle enflasyon görünümü, iç talebin seyri ve kredi koşullarına dair değerlendirmelerin yakından izleneceği belirtiliyor.

Buna karşılık bazı görüşler, son dönemdeki doğal gaz fiyatlarında yükseliş ve tütün ürünleri gibi kalemlere gelen ÖTV artışlarının TCMB’nin daha dikkatli bir adım atmasına neden olabileceğini öne sürüyor. Bu çerçevede, 250 baz puanlık indirimin piyasada “dengeleyici” bir adım olabileceği ifade ediliyor. Karar metnindeki ton, önümüzdeki üç PPK toplantısının rotasını çizmesi bakımından büyük önem taşıyacak.

Karar metni ve mesajlar kritik önemde

Öngörülerin ortak noktasında ise faiz indirimi oranından çok, TCMB’nin açıklayacağı karar metninde geleceğe yönelik sinyallerin bulunması geliyor. Sıkı para politikasının sonuna mı gelindi, yoksa hâlâ ölçülü adımlar gelecek mi? Bu sorulara verilecek yanıt, yatırımcı davranışlarını yönlendirecek. Merkez Bankası Başkanı Fatih Karahan’ın önceki açıklamalarında vurguladığı “TL’ye yönelimin önemi” ve vergi düzenlemeleri de süreci belirleyen unsurlar olarak öne çıkıyor.

Bazı kurum raporlarında, faiz indiriminin yanı sıra kobi kredilerinde rahatlama sağlanması gibi ikinci el desteğin gelmesi halinde piyasaların bunu pozitif fiyatlayabileceği belirtiliyor. Teknik görünümde ise son yaşanan yükselişlerin ardından olası bir faiz indiriminin sabit getirili varlıklar için hâlâ cazip bir alan yaratabileceği not düşülüyor. Volatilitenin ise kısa vadede yüksek kalması bekleniyor.

Yıl sonu politika faizi beklentisi %34-35 bandında

Toplamda, aracı kurumlar ve piyasa profesyonellerinin çoğunluğu, bugünkü indirimin faiz döngüsünün son halkası olmayabileceğini dile getiriyor. Son çeyreğe girerken gerek iç siyasi dengeler gerekse dış jeopolitik çerçevenin sıkı takibiyle birlikte, yıl sonu politika faizinin %34-%35 bandına kadar gerileyebileceği değerlendiriliyor.

Bugünkü karar sonrası özellikle Borsa İstanbul, döviz piyasaları ve tahvil faizlerinde volatilite artışı gözlenebilir. Faiz indiriminin miktarı ve açıklama metninin tonu bu fiyatlamaları doğrudan etkileyecek. Piyasanın ana merakı, TCMB’nin enflasyon patikasına ilişkin okuması ve faiz politikasındaki yönle ilgili olası sinyallerde yoğunlaşıyor.