RBC, ATS anlaşması ve kazanç artışı nedeniyle SGS’yi “sektör performansı”na yükseltti

Investing.com — RBC Capital Markets, Salı günü yayınladığı bir notta, SGS SA (SIX:SGSN) hissesini “düşük performans” seviyesinden “sektör performansı” seviyesine yükseltti. Bu yükseltme, şirketin planladığı ATS satın alımı sonrasında iyileşen kazanç beklentilerine dayanıyor.

Bu yükseltme, revize edilmiş tahminler ve detaylı bir değerleme güncellemesiyle desteklenen daha olumlu bir kazanç görünümünü yansıtıyor.

Yükseltme, ATS’nin 1 Ocak 2026’dan itibaren konsolide edilmesi beklentisini içeriyor. Anlaşmanın, SGS’nin düzeltilmiş seyreltilmiş hisse başına kazancını 2026’da %4 ve 2027’de %5 artırması öngörülüyor.

Satın alma işlemi başlangıçta yatırılan sermaye getirisini (ROIC) seyreltse de, finansmanı (1,33 milyar İsviçre Frangı işletme değerinin 100 milyon İsviçre Frangı’ndan azının hisse olarak ödenmesi) seyreltme risklerini en aza indiriyor.

SGS’nin işlemi büyük ölçüde düşük maliyetli borçla finanse etmesi bekleniyor. Şirket yakın zamanda 8,5 yıl vadeli ve %1,22 kuponlu 600 milyon İsviçre Frangı tutarında tahvil ihraç etti. İşlemin ilk yıldan itibaren kazanca katkı sağlaması bekleniyor.

RBC, SGS için hedef fiyatını 76 İsviçre Frangı’ndan 86,50 İsviçre Frangı’na yükseltti. Bu, 4 Temmuz kapanış fiyatı olan 83,10 İsviçre Frangı’na göre %8 yükseliş potansiyeli anlamına geliyor.

Yeni hedef, ek satın alma faaliyetlerinden beklenen hisse başına 11 İsviçre Frangı değeri içeriyor. Bu, toplam değerlemenin %13’ünü temsil ediyor.

Revize edilen değerleme, %7,75 ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti (WACC), orta vadede %5 gelir büyümesi ve %16 terminal EBIT marjı ile bir indirgenmiş nakit akışı modeli kullanıyor.

RBC, yatırımcıların kısa vadeli ROIC seyrelmesine rağmen, yakın vadeli kazanç artışına odaklandıklarını belirtiyor.

Güncellenmiş projeksiyonlar, 2026 gelirinin 7,66 milyar İsviçre Frangı, düzeltilmiş seyreltilmiş hisse başına kazancın ise 2025’teki 3,81 İsviçre Frangı’ndan 4,21 İsviçre Frangı’na yükseleceğini gösteriyor.

2027 yılına gelindiğinde, gelirin 8,09 milyar İsviçre Frangı ve hisse başına kazancın 4,57 İsviçre Frangı olması öngörülüyor. Temettülerin 2027’de hisse başına 3,36 İsviçre Frangı’na kademeli olarak yükselmesi bekleniyor.

RBC, SGS’nin temellerinin Test, Denetim ve Sertifikasyon (TIC) pazarındaki istikrarlı talepten destek gördüğünü, ancak makroekonomik belirsizlik, jeopolitik istikrarsızlık ve hızlı moda ve içten yanmalı motorlu araçlar gibi eski segmentlere maruz kalma risklerini işaret ediyor.

Boğa senaryosunda, daha güçlü büyüme, marj genişlemesi ve daha fazla satın alma değeri gerçekleşmesiyle hisse fiyatı 115 İsviçre Frangı’na yükselebilir. Düşüş senaryosunda ise gelir büyümesi yavaşlar ve marjlar daralırsa hedef 61 İsviçre Frangı olarak belirlendi.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.