Rusya Merkez Bankası faiz oranını 200 baz puan düşürdü

Investing.com – Rusya Merkez Bankası (CBR), Temmuz 2025 toplantısında politika faizini 200 baz puan indirerek %20’den %18’e çekti. Karar, piyasa beklentileriyle örtüşürken, yıl sonuna kadar ilave faiz indirimlerinin de mümkün olabileceği işaret edildi. Bu hamle, COVID sonrası toparlanmayı askeri harcamalarla destekleyen ekonomideki yavaşlamaya yanıt olarak değerlendiriliyor.

Banka, faiz indirimi kararının arkasındaki temel nedenin, enflasyon baskılarında beklenenden daha hızlı bir düşüş olduğunu belirtti. Haziran ayında yıllık enflasyon oranı %9,4 olarak kaydedilirken, bankanın önceki tahminlerinde bu oranın daha yüksek kalacağı öngörülüyordu. Bu çerçevede, gevşeyen fiyatlar ve azalan tüketici harcamaları, para politikasının daha esnek bir yapıya bürünmesine neden oldu.

Ekonomik yavaşlama ve enflasyon hedefi

Rusya ekonomisi, son iki yılda savaş kaynaklı kamu harcamalarının tetiklediği büyümenin ardından ciddi bir yavaşlama sinyali veriyor. Banka, 2025’te %1 ila 2 arasında mütevazı bir büyüme beklediğini açıkladı. Bu oran, 2024’te kaydedilen %4,3’lük büyümenin oldukça altında. 2026’da ise daha da düşük büyüme tahmin ediliyor.

Üretim verileri Rus ekonomisindeki zayıflamayı destekliyor; Satın Alma Yöneticileri Endeksi (PMI) verilerine göre Haziran ayında üretim faaliyetleri son dört ayın üçünde daraldı ve bu düşüşler Mart 2022’den bu yana en keskin seviyeye ulaştı. Merkez Bankası, yüksek faiz oranlarının ekonomi üzerindeki sınırlayıcı etkisini kabul ederken, sıkı para politikasının uzun süre devam edeceğini vurguladı.

Rublede dalgalanma, sıkı para politikası vurgusu

Faiz indirimi sonrası Rus rublesinde dolara karşı küçük çaplı kayıplar gözlemlendi; kur 79,35 seviyesinde dengelendi. Ancak banka, sıkı parasal duruşun devam edeceğini belirtti. Bu yıl politika faizinin ortalama %18,8 ila %19,6 aralığında kalması, 2026 itibarıyla ise enflasyonun hedeflenen %4 seviyesine dönmesi bekleniyor. Uzun vadeli hedef, fiyat istikrarının sağlandığı, sürdürülebilir bir büyüme ortamı.

Çalışan nüfustaki azalma, istihdam piyasasında yumuşamaya yol açarken, bu eğilim Başkan Vladimir Putin’in askeri seferberlik politikalarının bir sonucu olarak görülüyor. Bu durum, iç talepteki zayıflama ile birlikte, Merkez Bankasının daha fazla faiz indirimi hamleleri için alan oluşturmasına neden oluyor.