S&P, Advance Auto Parts’ı yüksek kaldıraç nedeniyle ’BB’ye düşürdü

Investing.com — S&P Global Ratings, Perşembe günü Advance Auto Parts Inc.’in notunu ’BB+’dan ’BB’ye düşürdü. Kurum, şirketin yüksek kaldıraç oranını ve çok yıllık dönüşüm planıyla ilgili uygulama risklerini gerekçe gösterdi.

Derecelendirme kuruluşu, otomotiv yedek parça perakendecisine negatif görünüm verdi. Bu karar, şirketin ürün yönetimini güçlendirmeyi ve parça bulunabilirliğini iyileştirmeyi amaçlayan stratejik girişimlerini başarıyla uygulama yeteneğine ilişkin endişeleri yansıtıyor.

S&P, Advance Auto Parts’ın düzeltilmiş kaldıraç oranının 2025 sonunda yaklaşık 6x seviyesine ulaşacağını, ardından 2026’da 4x civarına gerileyeceğini öngörüyor. Bu oran daha önce tahmin edilenden daha yüksek. Kaldıraç ölçümleri, önerilen borç ihracı sonrası 3 milyar dolar tutarındaki teminatsız tahvilleri, 2,3 milyar dolarlık operasyonel kiraları ve tedarik zinciri finansman programından kaynaklanan 1,5 milyar dolardan fazla finansal yükümlülüğü içeriyor.

Şirket, mevcut 1 milyar dolarlık rotatif kredi imkanını 1 milyar dolarlık varlığa dayalı kredi imkanıyla değiştirmeyi ve 1,5 milyar dolarlık kıdemli teminatsız tahvil ihraç etmeyi planlıyor. Elde edilecek gelir, Mart 2026’da vadesi dolacak 300 milyon dolarlık kıdemli tahvilleri geri ödeyecek ve tedarik zinciri finansman programının azaltılmasını desteklerken operasyonlar için likidite sağlayacak.

S&P, 2025’te satışların yaklaşık %5 düşeceğini ve önümüzdeki iki yıl boyunca negatif serbest işletme nakit akışı bekliyor. 2025’in ilk çeyreğinde gelir, mağaza kapanışları ve Worldpac’in satışı nedeniyle %24,2 düşüşle 2,6 milyar dolara geriledi.

Şirketin stratejik yeniden yapılanması, belirli Batı ABD pazarlarından çekilmeyi, yaklaşık 500 şirket mağazasını, 200 bağımsız lokasyonu ve dört dağıtım merkezini kapatarak kaynakları daha yoğun nüfuslu bölgelere odaklamayı içeriyor.

Bu zorluklara rağmen, S&P, Advance Auto Parts’ın kârlılığının kademeli olarak iyileşeceğini, düzeltilmiş FAVÖK marjlarının bu yıl yaklaşık %10 ve 2026’da %14 olacağını öngörüyor. Bu oran 2024’te %3,7 seviyesindeydi. Tahmin, yeniden yapılandırma maliyetlerinde kademeli azalmayı ve operasyonel verimlilikte iyileşmeleri dikkate alıyor.

Bununla birlikte, S&P, şirketin rekabet pozisyonunun zayıflaması veya düzeltilmiş kaldıraç oranının 5x veya daha yüksek kalması durumunda notunu daha da düşürebilir. Öte yandan, Advance pozitif aynı mağaza satış büyümesi, FAVÖK marjlarında sürdürülebilir iyileşme sağlar ve işletme sermayesini dahili olarak finanse ederken tedarik zinciri finansman programını azaltmayı başarırsa, görünüm stabile revize edilebilir.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.