S&P Global, American Tower’ı ’BBB+’ seviyesine yükseltti, görünüm durağan

Investing.com — S&P Global Ratings, American Tower Corp.’u ’BBB+’ seviyesine yükseltti ve durağan görünüm verdi. Şirket böylece kriter gözleminden çıkarıldı.

Bu yükseltme, American Tower’ın istikrarlı ve öngörülebilir kazanç büyümesini ve nakit akışını yansıtıyor. Şirketin ABD kule işi, cazip kiralama ekonomisi, orta-yüksek %60’lık güçlü marjlar ve fiyat artışları içeren uzun vadeli sözleşmelerden faydalanıyor.

Son yıllarda ABD kablosuz operatörlerinin sermaye harcamalarını azaltması nedeniyle yavaş büyüme yaşanmasına rağmen, S&P, 5G kablosuz ağ dağıtımlarının bir sonraki aşamasının yoğunlaşmaya odaklanacağını bekliyor. Bu durum American Tower’ın gelir büyümesini iyileştirecek. 2025 için organik kiracı faturalama büyümesinin (Sprint kayıpları hariç) yaklaşık %4,0-%4,5 olacağı tahmin ediliyor. Bu oran 2024’e göre biraz daha zayıf olsa da, ABD’deki artan kablosuz sermaye harcamaları 2026 ve sonrasında kule operatörlerine fayda sağlayacak.

American Tower, 2024’te Hindistan operasyonlarını ve Meksika fiber işini satarak yüksek riskli gelişmekte olan pazarlardaki varlığını azalttı. Bunun sonucunda, gelişmekte olan pazarlardan elde edilen mülk geliri %37’den %29’a düştü. Şirket ayrıca, isteğe bağlı sermayesinin gelişmekte olan pazarlara tahsisini, birkaç yıl önceki üçte ikiden üçte bire düşürdü.

Şirketin veri merkezi operasyonları küçük olsa da büyüyor ve 2025’te yaklaşık %12’lik gelir artışı bekleniyor. S&P, mobil kenar hesaplama ve Yapay Zeka’nın önümüzdeki birkaç yıl içinde şirketin veri merkezi operasyonları için önemli büyüme faktörleri olacağına inanıyor.

Bununla birlikte, veri merkezi sermaye harcamaları önümüzdeki birkaç yıl içinde serbest nakit akışını baskılayacak. Şirketin 1,5 milyar dolarlık isteğe bağlı sermaye harcamasının yaklaşık %40’ı veri merkezi segmentine tahsis edilecek. Bu durum 2025 ve 2026’da temettü sonrası serbest işletme nakit akışının hafif negatif olmasına yol açacak.

S&P, düzeltilmiş borç/FAVÖK oranının, mevcut derecelendirme için 5,75x yükseltme eşiğinin altında, orta 5x seviyesinde kalmasını bekliyor. Kurum ayrıca, operasyonlardan elde edilen fonların borca oranının 2025 ve 2026’da %13-%14 civarında olacağını tahmin ediyor. Bu oran, %11’lik düşürme eşiğine göre bir tampon sağlıyor.

Durağan görünüm, S&P’nin düzeltilmiş kaldıraç oranının orta 5x seviyesinde kalacağı beklentisini yansıtıyor. Çünkü ılımlı FAVÖK büyümesi, daha yüksek sermaye harcamaları ve şirketin büyük adi hisse temettüsü ile dengelenecek.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.