S&P Global, Samsung Electronics’in ’AA-/A-1+’ notunu teyit etti

Investing.com — S&P Global Ratings, Samsung Electronics’in ’AA-/A-1+’ notunu “istikrarlı” görünümle teyit etti. Kuruluş, önümüzdeki bir ila iki yıl içinde kârlılıkta kademeli bir iyileşme öngörüyor.

Derecelendirme kuruluşu, Samsung’un kârlılığının 2025’in ikinci yarısında toparlanmasını bekliyor. Bu toparlanma öncelikle cihaz çözümleri (DS) bölümündeki iyileşmelerden kaynaklanacak. Yüksek Bant Genişliği Belleği (HBM) teknolojisindeki son gelişmeler, Samsung’un ürün rekabet gücünü artırmalı. Bu durum sınırlı tedarikçi seçenekleriyle karşı karşıya kalan müşterileri çekecek.

Samsung’un faaliyet performansı son dönemde zayıfladı. 2025’in ilk yarısında 11,3 trilyon Kore wonu (KRW) faaliyet kârı elde etti. Bu rakam, 2024’ün aynı dönemindeki 17 trilyon KRW’den düşük. Şirket, 2023 ortasında başlayan yapay zeka patlamasından bu yana HBM pazarından yeterince faydalanamadı ve rakiplerinin gerisinde kaldı.

Bununla birlikte, S&P, Samsung’un HBM3E’ye kıyasla HBM4 ile rekabet gücünü artırdığına inanıyor. Sınırlı tedarikçi seçenekleri ve yüksek fiyatlarla karşı karşıya kalan büyük müşteriler, HBM tedarikçilerini çeşitlendirebilir. Bu durum Samsung’a önümüzdeki çeyreklerde daha yüksek marjlı HBM satışlarını genişletme fırsatı verecek.

Geleneksel dinamik rastgele erişimli bellek (DRAM) için ortalama satış fiyatlarının, sıkı arz nedeniyle güçlü kalması bekleniyor. Şirketin bellek çipi kârlılığı, bellek içindeki HBM oranı arttıkça artabilir.

S&P, Samsung’un zarar eden entegrasyon ve dökümhane işlerinde önemli bir dönüş beklemiyor. Son 2 nanometre düğümü için 16,5 milyar dolarlık sipariş almasına rağmen, bu sözleşme tek başına rekabet ortamını önemli ölçüde değiştirmeyecek veya segmentteki zararları azaltmayacak.

Akıllı telefon bölümünün, düşük ila orta tek haneli rakamlarla istikrarlı gelir artışı sağlayarak sağlam satışlar gerçekleştirmesi öngörülüyor. Samsung’un ekran işinin, şirket büyüyen OLED TV ve BT panel pazarlarına genişledikçe önümüzdeki iki yıl boyunca yaklaşık yüzde 10’luk iyi faaliyet marjlarını koruması bekleniyor.

Samsung’un, önümüzdeki iki yıl boyunca yıllık 56-58 trilyon KRW tutarında büyük sermaye harcamasına rağmen sağlam net nakit pozisyonunu koruması bekleniyor. Şirket, Kasım 2024’te 10 trilyon KRW’lik hisse geri alım planı açıkladı. Bunun büyük bir kısmı 2025’te gerçekleştirilecek.

S&P, Samsung’un kilit işlerdeki rekabet pozisyonu önemli ölçüde zayıflarsa veya faaliyet marjı sürekli olarak yüzde 10’un altına düşerse notları düşürebilir. Buna karşılık, Samsung önemli nakit varlıklarını ihtiyatlı bir finansal politikayla korurken önemli işlerdeki küresel konumunu güçlendirirse notlar yükseltilebilir.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.