S&P, Heidelberg Materials’ın görünümünü düşük kaldıraç nedeniyle pozitife revize etti

Investing.com — S&P Global Ratings, Heidelberg Materials’ın görünümünü durağandan pozitife revize ederken, şirketin ’BBB’ kredi notunu teyit etti.

Derecelendirme kuruluşu, görünüm değişikliğinin arkasındaki temel faktör olarak Heidelberg’in 2022’den bu yana düzeltilmiş faaliyetlerden elde edilen fonların (FFO) borca oranının %35’i aşmasını gösterdi. Bu oran, EBITDA’daki iyileşme ve istikrarlı sermaye yapısı sayesinde 2024’teki %42,3’ten 2025-2026’da %45-%50’ye kadar daha da iyileşebilir.

Heidelberg’in 2024’teki şirket raporlamalı kaldıracı, 2025 için hedeflediği 1,5x-2,0x’in altında, 1,2x net borç/EBITDA seviyesinde istikrarlı kaldı. Şirket yakın zamanda orta vadeli kaldıraç hedefini 2030 için 1,5x olarak revize etti. Bu durum S&P’nin finansal risk profilini önemliden orta seviyeye revize etmesine neden oldu.

S&P, Heidelberg Materials’ın 2025’te operasyonel performansını güçlendirmesini bekliyor ve %5,0-%6,0 gelir büyümesi öngörüyor. Bu büyüme, geçen yıl duyurulan satın almalarla, özellikle ABD’deki satın almalarla, belirli pazarlarda kademeli hacim toparlanmasıyla ve sürekli fiyatlandırma disipliniyle desteklenecek.

Derecelendirme kuruluşu, Heidelberg’in düzeltilmiş EBITDA marjının 2024’teki %19,2’den 2025’te yaklaşık %20’ye yükseleceğini öngörüyor. Bu iyileşme, Avrupa’da daha yüksek operasyonel kaldıraç, Afrika ve Asya-Pasifik gibi düşük performans gösteren bölgelerde toparlanma ve yönetimin 2026 yıl sonuna kadar 500 milyon avro tasarruf sağlamasını beklediği “Dönüşüm Hızlandırıcı” adlı yeni bir maliyet verimliliği programıyla desteklenecek.

2024’te Heidelberg Materials, S&P Global Ratings’in düzeltilmiş EBITDA’sı, olumlu fiyatlandırmanın düşük hacimleri dengelediği için hafif yüksek olan sönük gelir büyümesi bildirdi. Yüksek faiz oranları, enflasyon ve dalgalı enerji fiyatları, özellikle Avrupa’da yapı malzemelerine olan talebin azalmasına neden oldu.

S&P, Heidelberg’in serbest işletme nakit akışının 2025’te 2 milyar avronun üzerine çıkmasını bekliyor. Bu durum, daha yüksek hissedar dağıtımlarını ve sözleşmeli satın almaları karşılayabilir. Şirketin düzeltilmiş EBITDA’sı 2024’teki 4,1 milyar avrodan 2025’te 4,4 milyar avro-4,6 milyar avroya yükselebilir.

2025-2026 için yıllık net sermaye harcamasının, çeşitli devam eden karbon yakalama, kullanma ve depolama projelerini destekleyecek şekilde yaklaşık 1,3 milyar avro olması bekleniyor. Sözleşmeli birleşme ve satın alma harcamalarının 2025’te yaklaşık 1 milyar avroya ulaşması öngörülüyor.

S&P, rakipleriyle karşılaştırıldığında Heidelberg Materials’ı, Holcim Ltd, CRH PLC ve Compagnie de Saint-Gobain gibi şirketlere göre daha az çeşitlendirilmiş, daha küçük mutlak serbest işletme nakit akışı tabanına sahip ve biraz daha yüksek kaldıraçlı olarak değerlendiriyor.

S&P, Heidelberg’in büyüme stratejisini ’BBB+’ derecesiyle tutarlı oranları koruma taahhüdüyle dengelerken muhafazakar finansal politikasını sürdürmesi halinde şirketi yükseltebilir. Özellikle, kuruluş Heidelberg’in FFO-borç oranını %35’in üzerinde sürdürmesi durumunda bir yükseltmeyi değerlendirecek.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.