S&P, yüksek kaldıraç nedeniyle Elekta AB’nin görünümünü negatife revize etti

Investing.com — S&P Global Ratings, İsveçli tıbbi teknoloji şirketi Elekta AB’nin görünümünü durağandan negatife revize ederken, şirketin ’BBB-’ kredi notunu teyit etti. Bu karar, sürekli yüksek kaldıraç ve beklenenden daha zayıf nakit akışı performansına dayandırıldı.

Elekta’nın S&P Global Ratings tarafından ayarlanmış borç kaldıraç oranı, 2025 mali yılı için 2,3x seviyesine ulaştı. Bu oran, daha önce tahmin edilen 1,8x-2,0x aralığını aştı. Önceki iki yılda ise bu oranlar sırasıyla 2,5x ve 2,7x olarak gerçekleşmişti.

Şirket, 2025 mali yılında beklenen 2,5 milyar-2,7 milyar SEK’e kıyasla 2,1 milyar SEK düzeyinde düşük düzeyde ayarlanmış FAVÖK elde etti. Elekta’nın %11,6 düzeyindeki düzeltilmiş FAVÖK marjı beklentilerin altında kaldı. Bu durum, düşük marjlı gelişmekte olan pazarlarda daha güçlü büyüme ve fiyat artışlarıyla tam olarak dengelenemeyen önemli maliyet enflasyonu baskılarına bağlandı.

S&P, Elekta’nın düzeltilmiş kaldıraç oranının 2026 mali yılında yaklaşık 2,3x-2,5x seviyesinde kalacağını öngörüyor. Bu oran, daha önce beklenen 1,9x’ten daha yüksek. Derecelendirme kuruluşu, önümüzdeki iki yıl için yıllık 2,2 milyar-2,5 milyar SEK düzeltilmiş FAVÖK ve yıllık 0,8 milyar-1,0 milyar SEK serbest işletme nakit akışı bekliyor.

Bununla birlikte, şirketin iş pozisyonu son yıllarda değişken karlılık metrikleri nedeniyle zayıfladı. Düzeltilmiş FAVÖK marjları 2020-2021’deki %17-%18 seviyesinden 2022’de %10’un altına geriledi. Daha sonra 2024-2025’te %10-%11 seviyesine toparlandı. S&P, bu oranın 2026’ya kadar sadece kademeli olarak yaklaşık %12,0-%12,5 seviyesine yükseleceğini öngörüyor.

Bu arada, Elekta’nın düzeltilmiş borcunun, büyük nakit temettüler ve orta düzeyde satın alma harcamalarının serbest nakit akışı yaratımını emmesi nedeniyle azalması pek olası görünmüyor. Şirket, net gelirin en az %50’si oranında ödeme yapma temettü politikasını sürdürüyor. Bu da bu yıl ve gelecek yıl yıllık 900 milyon SEK’in üzerinde bir rakama denk geliyor.

Sonuç olarak, S&P, Elekta’nın düzeltilmiş borç-FAVÖK oranının önümüzdeki iki yıl için temel senaryo tahmini olan 2,3x-2,4x’in ötesinde zayıflaması durumunda şirketi düşürebilir. Buna karşılık, şirket sürdürülebilir bir şekilde 2,0x veya altında düzeltilmiş borç kaldıracı elde ederse görünüm durağana dönebilir.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.