S&P, zayıflayan talep nedeniyle Arkema’nın görünümünü durağana revize etti

Investing.com — S&P Global Ratings, Fransız özel kimyasallar şirketi Arkema’nın görünümünü Pazartesi günü pozitiften durağana revize ederken, ’BBB+/A-2’ notlarını teyit etti.

Görünüm değişikliği, S&P’nin 2023’ten bu yana nihai pazar talebinin zayıfladığı ve 2026 ortasından önce önemli ölçüde toparlanmayacağı, bu nedenle performansın önceki beklentilerin altında kalacağı görüşünü yansıtıyor.

Son iki yılda, Avrupa ve ABD’de hacimler önemli ölçüde düştü. Arkema’nın inşaat, otomotiv ve genel sanayi dahil olmak üzere birçok nihai pazarı, yüksek faiz oranları nedeniyle azalan talep yaşadı.

2025’in ilk çeyreği için Arkema, Dow’un laminasyon yapıştırıcıları işinin satın alınmasının etkisi ve olumlu kur etkileri dahil olmak üzere satışlarda %1,7’lik bir artış bildirdi. Ancak, organik bazda satışlar %0,7 düştü. Asya-Pasifik bölgesi dirençli kalırken, Avrupa ve Kuzey Amerika’da talep zayıf olmaya devam etti.

S&P, Arkema’nın düzeltilmiş FAVÖK’ünün 2025’te yıllık bazda yaklaşık 1,475 milyar-1,500 milyar avro seviyesinde sabit kalacağını, 2026’da ise yaklaşık 1,600 milyar avroya yükseleceğini öngörüyor. Derecelendirme kuruluşu, faaliyetlerden elde edilen fonların (FFO) borca oranının 2025-2026’da %40-%45 arasında kalacağını, serbest işletme nakit akışının (FOCF) borca oranının ise %20’nin altında kalacağını bekliyor.

Devam eden zayıf talebe rağmen, S&P, Arkema’nın iş güçlerinin olumlu yönde geliştiğine inanıyor. Şirket, son yıllarda organik büyüme ve orta ölçekli satın almalar yoluyla ölçeğini genişletti ve coğrafi ayak izini iyileştirdi. Arkema, yapıştırıcı endüstrisine olan maruziyetini artırdı ve özellikle Asya’da ileri malzemeler segmentini güçlendirdi.

Derecelendirme kuruluşu, özel malzemelerin artık Arkema’nın toplam satışlarının yaklaşık %92’sini oluşturduğunu, bunun da tamamen özel bir oyuncu olma stratejisiyle uyumlu olduğunu belirtti. Bu değişimin, kazançlarda ve nakit akışlarında daha fazla dayanıklılığa yol açması bekleniyor.

S&P, ekonomi ve Arkema’nın ürünlerine olan talebin daha da kötüleşmesi durumunda, FFO’nun borca oranını hızlı toparlanma beklentisi olmadan %35’e düşürmesi veya şirketin önemli yeni sermaye harcamaları ya da büyük borç finansmanlı satın almalar gerçekleştirmesi halinde notu düşürebilir.

Not yükseltmesi için Arkema’nın, daha yüksek bir notu destekleyecek finansal politikalara güçlü bağlılık göstermesi, FFO’nun borca oranının sürdürülebilir şekilde %45’in üzerinde ve FOCF’nin borca oranının %20’nin üzerinde olması gerekecek.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.