Stablecoin’ler banka mevduatları için risk oluşturuyor mu?

Investing.com – Morgan Stanley (NYSE:MS) analistlerine göre, stablecoin’ler henüz geleneksel banka mevduatlarının yerini almadı. Ancak bu durum yakında değişebilir.

Stablecoin’ler şu anda mevduat sigortasından yoksun ve faiz ödemiyor. Buna rağmen, hızlı takas ve küresel dolar erişimi sağlama özellikleri onları giderek daha çekici hale getirebilir. Bu özellikle kurumsal kullanıcılar için geçerli.

Betsy L. Graseck liderliğindeki analistler şöyle diyor: “Bankalar rehavete kapılmamalı.” Analistler, JPMorgan (NYSE:JPM)’ın JPM Coin ve planlanan JPMD ile yaptığı gibi, bazı bankaların tokenize mevduatlar geliştirerek bu duruma yanıt verdiğini ekliyor.

Stablecoin’ler kısa vadeli fonlama piyasalarını şimdiden yeniden şekillendiriyor. En büyük stablecoin olan Tether, Mart 2025 itibarıyla rezervlerinin yüzde 66’sını ABD Hazine bonolarında tutuyordu. Bu, tüm T-bonosu piyasasının yaklaşık yüzde 2’sini temsil ediyor.

Morgan Stanley’e göre, “sürekli büyüme, kısa vadeli Hazine bonolarına olan talebi artırabilir ve ABD Hazinesi’ne borç ihracında daha fazla esneklik sağlayabilir.”

Para piyasası fonlarıyla karşılaştırıldığında, stablecoin’ler Genius Yasası kapsamındaki düzenlemelerle kısıtlanıyor. Bu yasa, faiz ödemelerini yasaklıyor ve sahiplerini teminatsız alacaklılar olarak değerlendiriyor.

Buna karşılık, para fonları getiri sunabilir ve yatırımcılara hisse senedi benzeri sahiplik verebilir. Yine de, her iki araç da işlevde benzerlikler paylaşıyor. İkisi de yüksek kaliteli likit varlıklarla desteklenen istikrarlı, nakit benzeri araçlar sunuyor.

Analistler şöyle açıklıyor: “Bunlar istikrarlı bir değer korumayı amaçlıyor. Para fonları 1 dolar net varlık değerini (NAV) hedeflerken, stablecoin’ler ABD doları gibi itibari para birimleriyle 1:1 parite korumayı amaçlıyor. Piyasa stres dönemlerinde, yatırımcılar güvenlik aradıkça her ikisi de para girişi çekme eğilimindedir.”

Şu anda 263 milyar dolar olan stablecoin’lerin piyasa değeri, perakende kripto kullanımıyla yönlendiriliyor. Ancak daha fazla benimsemenin, daha hızlı işlem hızları ve daha fazla teminat hareketliliği arayan kurumlardan gelmesi bekleniyor.

Morgan Stanley ekibi şöyle devam ediyor: “Tek bir kurumda kilitli olan geleneksel banka mevduatlarının aksine, stablecoin’ler blok zinciri platformları arasında serbestçe hareket edebilir.” Bu durum daha geniş finansal kullanım olanaklarına işaret ediyor.

Bazı likiditenin banka mevduatlarından stablecoin’lere kayabileceğini belirten analistler, bu değişimin geçici olabileceğini öne sürüyor. ABD Hazinesi borç ihracı yoluyla toplanan fonları kullandıkça, bu sermayenin bir kısmı genellikle bankacılık sistemine geri dönüyor. Bu da potansiyel olarak çıkışları dengeleyebilir.

Düzenleyici ortam da gelişiyor. Genius Yasası Senato’dan geçerken, Clarity Yasası hala Temsilciler Meclisi’nde tartışılıyor.

Morgan Stanley, bu çerçevelerin nihai şeklinin “stablecoin’lerin daha geniş finansal sistemle nasıl etkileşime gireceğini önemli ölçüde etkileyeceğini” belirtiyor.

ABD tarafından ihraç edilen bir CBDC’nin daha az olası görünmesiyle, mevcut mevzuat özel sektör çözümlerini destekliyor. Bu da potansiyel olarak stablecoin’lerin ana akım finansa entegrasyonunu hızlandırabilir.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.