Teknoloji hisseleri bitti mi? Bernstein değerlendiriyor

Investing.com – İki yıllık rekor kazançların ardından, teknoloji hisseleri 2025 yılına daha zayıf bir başlangıç yaptı.

Yapay zeka konusundaki heyecan devam etmesine rağmen, sektör ilk yarıda (1Y) ve son on iki ayda (TTM) piyasa geneline göre ağırlıklı bazda sadece 70 baz puan daha iyi performans gösterdi. Bernstein’a göre bu, 2013’ten bu yana en düşük fark.

Bununla birlikte, büyük ölçekli yapay zeka faydalanıcıları hikayenin merkezinde kalmaya devam ediyor. Bernstein’ın “yapay zeka geride kalanları” olarak tanımladığı Apple (NASDAQ:AAPL) ve Google (NASDAQ:GOOGL) çıkarıldığında, ilk 10’daki diğer teknoloji şirketleri piyasa genelinden neredeyse 1200 baz puan daha iyi performans gösterdi.

Mark Shmulik liderliğindeki Bernstein analistleri şöyle belirtti: “Bu iki devi hariç tuttuğumuzda, Teknoloji sektörü 2025’in ilk yarısında %13,2 büyüdü ve piyasa genelinden +690 baz puan daha iyi performans gösterdi.”

Değerleme açısından, analistler sektörün ileriye dönük kazançların yaklaşık 30 katı seviyesinde işlem gördüğünü belirtiyor. Bu, piyasa geneline göre %33 primli ve tarihsel ortalaması olan %26’nın hala üzerinde.

Ancak ekip, teknoloji kazançlarının aşağı yönlü revizyonlara karşı daha dirençli olduğunu ve sektörün kalite, yatırılan sermaye getirisi (ROIC) ve serbest nakit akışı (FCF) marjları açısından lider konumda olduğunu vurguluyor.

Aracı kurum, ikinci yarıda Teknoloji sektörüne “hafif pozitif eğilimli” piyasa ağırlığında bir tahsis öneriyor.

Bernstein ayrıca sektördeki güçlü momentuma işaret ediyor ve Teknoloji’nin tarihsel seviyelere kıyasla özellikle kalabalık olmadığını belirtiyor.

Aynı zamanda analistler, yüksek değerlemeler, tarihsel olarak daha zayıf büyüme beklentisi ve getirilerin birkaç büyük ölçekli hisse senedi arasında artan yoğunlaşması dahil olmak üzere temkinli olmak için çeşitli nedenler belirtiyor.

Bu arka plana karşı, hisse senedi seçimi hayati önem taşıyor. Bernstein, yatırımcılara hem mega-cap büyüme liderlerine hem de değeri düşük küçük ölçekli hisselere maruz kalacakları “daha dengeli bir halter” benimsemelerini öneriyor.

Firma, büyük hisselerin sektör getirileri üzerindeki orantısız etkisi göz önüne alındığında, “en büyük hisseleri doğru almanın kritik kalmaya devam ettiğini” vurguluyor.

Yapay zeka ticareti hala devam ederken, bir sonraki aşama kullanıcı odaklı uygulamaların ne kadar hızlı ortaya çıkacağına bağlı olabilir.

Analistler şunları söyledi: “Uzun vadede yapay zekaya inansak da… yapay zeka altyapısının eşi görülmemiş düzeyde gelişiminin, kullanıcı odaklı uygulamaların ortaya çıkışını geçebileceğini kabul ediyoruz… bu da yakın vadede bir hazım döngüsüne yol açabilir.”

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.