Trump Fed’i piyasaları bozmadan dize getirebilir mi?

Investing.com — Başkan Trump’ın Federal Rezerv’i dize getirme konusundaki uzun süredir devam eden çabası yeni bir ivme kazandı. Guvernör Adriana Kugler’in görevden ayrılmasıyla başkan, merkez bankasına sadık bir ismi yerleştirmek için altın bir fırsata sahip oldu. Ancak şok dalgaları yatışırken, bazı uzmanlar uyarıyor: Fed’in bağımsızlığını elinden almak, uzak bir senaryo olsa da, ekonomiyi risk ve borçlanmaya hazır hale getiriyor. En kötü durumda ise doların güvenli liman tacını sonsuza dek kaybedebileceği bir dünya oluşabilir.

MRB Partners son raporunda şöyle diyor: “Fed’in bağımsızlığının kaldırılması ve kısa vadeli ekonomik büyümeyi maksimize etmek için para politikası belirlenmesi, uzun vadeli borç dengesizliklerinin endişe verici şekilde artmasına yol açacaktır. Ayrıca, başlangıçtaki olumlu büyüme sonuçları tam teşekküllü bir tahvil piyasası isyanıyla sonuçlanmazsa, ABD ekonomisinin ve finansal sisteminin istikrarsızlığını artıracaktır.”

Borç Süper Döngüsünün Tehlikeli Uzantısı

Siyasileştirilmiş bir Fed’in ilk etkisi muhtemelen borç piyasasında görülecektir. Düşük faiz oranları, politika yapıcıları daha hızlı ekonomik büyüme arzularını karşılamak için borç Richter ölçeğini yükseltmeye teşvik edecektir.

Ancak ABD Borç Süper Döngüsünün bu muhtemel “önemli uzantısı” bedava bir öğle yemeği değildir. MRB şöyle açıklıyor: “Bu tür politikalar, potansiyelin üzerinde sürdürülebilir bir ekonomik büyüme dönemi yaratabilir. Fakat bu, uzun vadeli ekonomik ve finansal piyasa istikrarsızlığının artması pahasına olur.”

Hazine Piyasası Keskin Biçimde Kısa Vadeli Borca Kayıyor

Kısa vadeli büyümeyi maksimize etmeye kararlı bir yönetimle, ABD Hazinesi faiz maliyetlerini düşürmek için uzun vadeli Hazine tahvillerini bırakıp keskin bir şekilde kısa vadeli Hazine bonolarına yönelecektir. Ancak bu hamle risklerle dolu olacaktır. MRB’ye göre, borç servis maliyetleri tehlikeli bir şekilde kısa vadeli oranlara bağlanacaktır. Bu da ABD borcunu daha oynak hale getirecektir.

MRB şunu ekledi: “Başkan’ın Fed’den derin faiz indirimleri talep etmesinin nedenlerinden biri de budur. Bu, borç servis maliyetlerini önemli ölçüde düşürecektir. Ancak hesaplamalarımıza göre bahsedilen tasarruflar abartılıdır.”

Özel Finans Dalgalı Oranlara Bağlanıyor

Özel sektör de bu durumdan etkilenecektir. Kısa vadeli oranlar düşmeye başlarsa, şirketler uzun vadeli tahvilleri daha ucuz, değişken faizli krediler için terk edecektir. İpotek kredi kuruluşları değişken oranlı ipotekleri yeniden canlandırabilir. Bu “satın alınabilirliği iyileştirebilir” ve ABD konut piyasasını geçici olarak canlandırabilir.

Ancak MRB şöyle uyarıyor: “Bu değişim, bankaların bol miktardaki mevduatlarını kullanmalarını sağlayacak ve satın alınabilirliği iyileştirerek donmuş konut piyasasını çözebilir. Tabii bu, ev fiyatları yeniden yükselene kadar sürecektir. Yeni ev sahipleri refinansman yapmayı planlayabilir… ancak böyle bir gün hiç gelmeyebilir.”

Fed’in Kırılganlığı ve Etkisi Artıyor

İlginç bir şekilde, Fed’in ekonomi üzerindeki günlük etkisi artacaktır. Hanehalkları ve işletmeler kaderlerini ultra düşük kısa vadeli borçlanma maliyetlerine bağladıkça, herhangi bir sıkılaştırma döngüsü çok daha büyük bir etki yaratacaktır. Bu durum tüm ekonomiyi merkez bankası hamlelerine aşırı duyarlı hale getirecektir.

MRB şöyle dedi: “Zamanla ekonomi, kısa vadeli faiz oranlarının çok düşük kalmasına bağımlı hale gelecektir. Fed, enflasyon sorunlu hale gelse bile, politika faizlerini yükseltme konusunda daha isteksiz olacaktır.”

Son Oyun: Doların Kendisine Yönelik Tehdit

ABD hükümetinin borçlarını geri ödeme istekliliğine veya yeteneğine olan inanç sarsılırsa, MRB ciddi bir senaryoya karşı uyarıyor. Piyasalar Hazine bonolarından bile kaçınabilir. Bu da Fed’i para basmaya ve doğrudan devlet borçlarını satın almaya zorlayabilir.

MRB şöyle açıklıyor: “Bu aşırı sonuçta, Fed son çare alıcısı haline gelecek ve sonunda ABD hükümet borcunu parasallaştıracaktır. Ancak bu, ABD dolarının dünya rezerv para birimi statüsünü sonlandıracaktır.”

Kısa vadede parti iyi hissettirse de, “borç dengesizliklerini körüklemek çılgın bir parti yaratabilir, ancak sonunda… acı verici bir baş ağrısı veya potansiyel olarak aşırı dozla sonuçlanacaktır.” Bu senaryo pek olası görünmese de, çok yıllık bir ufku olan herkes için riskler göz ardı edilemeyecek kadar büyüktür.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.

Trump Fed’i piyasaları bozmadan dize getirebilir mi?

Trump Fed’i piyasaları bozmadan dize getirebilir mi?

YORUM YAP

DÖVİZ KURLARI

DÖVİZ ÇEVİRİCİ