UBS, hava yolculuğu zayıflığı nedeniyle SSP hisselerini “sat” olarak düşürdü, hisseler %7’den fazla düştü

Investing.com — SSP Group PLC (LON:SSPG) hisseleri Cuma günü %7’den fazla düştü. UBS, şirketin notunu “nötr”den “sat”a indirdi. Buna gerekçe olarak havayolu kapasite büyümesindeki zayıflık ve kazanç tahminlerine yönelik aşağı yönlü riskleri gösterdi.

Bu not indirimi, SSP hisselerinin Mayıs ayından bu yana %12 yükselmesinin ardından geldi. Bu rallinin kısmen şirketin Hindistan’daki halka arz fiyatlaması konusundaki piyasa iyimserliğinden kaynaklandığı belirtiliyor. Ancak UBS, bu gelişmenin kısa vadede sınırlı fayda sağlayacağını düşünüyor.

UBS, 2026 mali yılı EBIT ve hisse başı kazanç (EPS) tahminlerini sırasıyla konsensüsün %7 ve %10 altına indirdi.

Aracı kurum ayrıca 2026 mali yılı gelir tahminini 3,648 milyar sterline düşürdü. Bu rakam, SSP’nin 3,65-3,75 milyar sterlin olan hedef aralığının alt sınırının biraz altında kalıyor.

UBS, tam yıl benzer mağaza gelir büyümesinin grubun %4-5 rehberlik aralığının alt sınırına ulaşmasını bekliyor. Bu oran, %4,4 olan Visible Alpha konsensüsünün altında yer alıyor.

UBS Evidence Lab verileri, hava yolculuğu kapasitesinde belirgin bir yavaşlama gösterdi. ABD’de yaz dönemi için kapasite büyümesinin sadece %1 olması bekleniyor. Bu oran iki ay önce %3 seviyesindeydi.

Hindistan’daki kapasite büyümesinin 4. çeyrekte %2 olması bekleniyor. Daha önceki tahminlerde bu oran %8’di. UBS, Kuzey Amerika ve Hindistan’ın birlikte SSP’nin EBIT’inin yaklaşık %50’sini oluşturduğunu vurguladı. Bu nedenle bu bölgelerdeki yavaşlama özellikle önemli.

İngiltere’deki demiryolu hacimleri güçlü kalmaya devam etti. 2025’te her ay yüksek tek haneli oranlarda büyüme kaydedildi. Bununla birlikte, demiryolunun toplam grup gelirlerinin sadece %15’ini oluşturması nedeniyle, bu güçlü performansın havacılık sektöründeki zayıflığı dengelemesi beklenmiyor.

Döviz hareketleri de olumsuz bir etken olarak öne çıkıyor. UBS, İngiliz sterlininin Mayıs ayından bu yana ABD doları ve Hint rupisi karşısında yaklaşık %3 güçlendiğini belirtti. Bu durum, SSP’nin coğrafi dağılımı göz önüne alındığında şirketin EBIT’inin yarısından fazlasını etkiliyor.

Döviz etkisi, düşürülen tahminlere katkıda bulundu. UBS, geçmiş kurlar için düzeltme yapılmasının tahminleri rehberliğe daha yakın hale getireceğini belirtti.

UBS, net kaldıracın yıl sonuna kadar EBITDA’nın 1,7 katına düşeceğini öngörüyor. Bu oran SSP’nin 1,5x-2x hedef aralığı içinde yer alıyor. Ancak UBS, potansiyel bir hisse geri alımından sınırlı EPS artışı bekliyor.

UBS’in modelinde varsayılan 50 milyon sterlinlik geri alım, hisse sayısını yaklaşık %7 azaltacak. Ancak %4’lük borç maliyeti hesaba katıldığında, EPS faydası sadece %2 olarak tahmin ediliyor.

UBS, 12 aylık hedef fiyatını 165 sterlinden 170 sterline yükseltti. Bu artış, daha düşük sermaye harcaması tahminlerinden kaynaklanıyor.

Bir sonraki potansiyel katalizör, 29 Temmuz için planlanan SSP’nin 3. çeyrek ticaret güncellemesi olacak. UBS, ABD havacılık hacimlerindeki sürekli düşüş ve kilit pazarlarda azalan ileriye dönük kapasite nedeniyle bu etkinliği muhtemel bir olumsuz tetikleyici olarak işaret etti.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.