Investing.com — UBS Global Research, Perşembe günlü notunda British Land (LON:BLND) hisselerini “al”dan “nötr”e düşürdü. Bu kararın gerekçesi olarak 2026 mali yılı kazançlarına yönelik aşağı yönlü riskler ve şirketin geliştirme portföyünde beklenenden daha zayıf kiralama beklentileri gösterildi.
İngiltere merkezli şirketin hisseleri, Türkiye saati ile 12.35’te yüzde 1,9 değer kaybetti.
Aracı kurum ayrıca 12 aylık hedef fiyatını 465p’den 410p’ye düşürdü. Hisse son olarak 379p seviyesinden işlem görüyordu.
UBS analistleri, British Land’in 2026 mali yılı için öngördüğü sabit hisse başına kazanç (EPS) tahmininin, yeni ve tamamlanan projelerden beklenen 2,4p’lik (%8,5) potansiyel artışla uyumlu olmadığına dikkat çekti.
UBS şimdi 2026 mali yılı için hisse başına kazancı 28p olarak tahmin ediyor. Bu rakam, piyasa beklentisi olan 28,9p ve şirketin kendi tahmini olan yaklaşık 28,5p’nin altında kalıyor.
Raporda, 2025 ve 2026 mali yıllarında tamamlanacak projelerden yaklaşık 50 milyon sterlin değerinde kiralanmamış tahmini kira değeri önemli bir risk olarak gösteriliyor. Bu miktar, British Land’in brüt kira gelirinin yaklaşık yüzde 11’ine denk geliyor.
UBS’in bağımsız kiralama analizi, şirketin Aldgate Place ve Norton Folgate gibi önemli varlıkların 2026 mali yılına kadar tam doluluk oranına ulaşacağı varsayımına karşı çıkıyor. UBS, Mayıs 2025 itibarıyla kiralama hızlarına dayanarak sırasıyla yüzde 81 ve yüzde 79 doluluk oranı tahmin ediyor.
Canada Water gibi daha zorlu lokasyonlarda UBS, British Land’in yüzde 50 hedefine karşılık yüzde 38 doluluk bekliyor. Benzer şekilde, aracı kurum 1 Triton Square ve Mandela Way’de yüzde 40 kiralama öngörüyor. Bu oranlar yönetimin beklentilerinin altında kalıyor.
Bu farklılıklar, UBS’in modelinde geliştirme projelerinden elde edilen brüt kira gelirinde 5 milyon sterlinlik bir açık oluşturuyor ve hisse başına kazanç tahminindeki düşüşün temelini oluşturuyor.
UBS ayrıca sermaye büyümesi görünümünü de aşağı yönlü revize etti. Yıllık tahminini yüzde 2,2’den yüzde 1,3’e düşürdü. Bunda soğuyan perakende depo pazarı etkili oldu. 2025 mali yılında sermaye kazançlarının önemli bir kaynağı olan bu sektör, 2026 mali yılına girerken getiri yumuşaması ve değer momentumunda düşüş belirtileri gösterdi.
British Land, net maddi varlıklarına göre hala yüzde 33 gibi derin bir iskontoyla işlem görüyor ve yaklaşık yüzde 6 temettü getirisi sunuyor. Bununla birlikte UBS, artan risk algısını yansıtmak için özsermaye maliyet varsayımını yüzde 12,2’ye yükseltti.
Yeni hedef, British Land için 2026 mali yılında yüzde 7,4’lük ileriye dönük hisse başına kazanç getirisi anlamına geliyor. Bu oran, UBS’in hala “Al” olarak derecelendirdiği rakibi Landsec’in gerisinde kalıyor.
Aracı kurum, kiralama beklentileri ile mevcut piyasa dinamikleri arasındaki fark göz önüne alındığında, British Land hisselerinde önümüzdeki 12 ay içinde yeterli yükseliş potansiyeli görmediğini belirtti.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.