Victoria PLC, borç değişim teklifi nedeniyle ’CCC-’ seviyesine düşürüldü

Investing.com — S&P Global Ratings, Victoria PLC’nin önerdiği borç değişim teklifinin ardından şirketin notunu ’CCC-’ seviyesine düşürdü ve negatif izleme listesine aldı.

Derecelendirme kuruluşu, Victoria’nın değişim teklifini sıkıntılı olarak değerlendiriyor. Kuruluşa göre, teklif uygulanırsa katılmayan ve onay vermeyen tahvil sahipleri başlangıçta vaat edilenden daha az getiri elde edecek.

Not düşürme kararı, Victoria’nın Ağustos 2026 vadeli 489 milyon avro değerindeki kıdemli teminatlı tahvillerinin %90’ından fazlasını temsil eden tahvil sahipleriyle işlem destek anlaşmaları imzaladığını duyurmasının ardından geldi. Bu oran, 2026 vadeli tahvillerin %77’sinden fazlasını ve Mart 2028 vadeli 250 milyon avroluk kıdemli teminatlı tahvilleri tek bir borç senedi olarak birleştirildiğinde toplam tahvillerin büyük bir kısmını oluşturuyor.

Önerilen anlaşma kapsamında, onay veren tahvil sahipleri 2026 vadeli tahvillerini ve 2028 vadeli tahvillerin bir kısmını yeni birinci öncelikli kıdemli teminatlı tahvillerle değiştirecek. Bu yeni tahviller yıllık %9,875 faiz oranı taşıyacak. İlk yıl için ise %8,875 aynî ödeme faizi ve %1 nakit faiz seçeneği sunulacak. Tahvillerin vadesi 2029 olarak belirlendi.

Victoria ayrıca, mevcut tahvil sahiplerinden mevcut sözleşmede değişiklik yapmalarını ve yeni tahvil sahiplerine ödeme önceliği sağlayacak bir tali anlaşma imzalamalarını isteyen bir onay talebi başlattı.

Çarşamba günü itibarıyla Victoria, 2026 ve 2028 vadeli tahvil sahiplerinin yaklaşık %78’inden geçerli onay aldı. Bu durum, belirli koşullar sağlandığında şirketin değişiklikleri uygulamak için ek bir sözleşme imzalamasına olanak tanıyor.

Bununla birlikte, Victoria, 2026 vadeli tahvil sahiplerinden nakit faizi %3,625’ten %1’e düşürmek ve vade tarihini 2031’e uzatmak için onay istiyor. Ayrıca, nominal değer üzerinden yeni birinci öncelikli tahvillerle değişim teklifi de sunuyor.

S&P, bu işlemi sıkıntılı olarak değerlendiriyor. Çünkü katılmayan ve onay vermeyen tahvil sahiplerinin sıralamasını yeterli tazminat olmadan daha alt bir pozisyona değiştiriyor. Kuruluş bunu “temerrüde eşdeğer” olarak kabul ediyor.

Negatif izleme listesine alınma, S&P’nin işlemin kapanışının doğrulanması üzerine Victoria’yı ’SD’ (seçici temerrüt) seviyesine düşürmeyi beklediğini gösteriyor. Uygulama sonrasında S&P, şirketin notunu, yeni sermaye yapısını ve likidite durumunu gözden geçirecek.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.