Yardeni, Trump’ın verim eğrisi stratejisinin piyasa riskleri konusunda uyarıyor

Investing.com — Yardeni Research, Başkan Donald Trump’ın hükümet borçlanma maliyetlerini düşürme çabalarına ilişkin endişelerini dile getirdi. Araştırma şirketi, Trump’ın önerdiği verim eğrisi kontrolü (YCC) stratejisinin, tahvil yatırımcıları karşı çıkarsa ters tepebileceği konusunda uyarıda bulundu.

Trump, ABD borç faiz giderlerini azaltma isteğini gizlemiyor. Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell’a saldırıyor ve vadesi gelen uzun vadeli tahvilleri kısa vadeli Hazine bonolarıyla refinanse etme fikrini ortaya atıyor.

Yardeni şöyle yazdı: “Bir yol, Fed Başkanı Powell’ı Trump’a sadık biriyle değiştirmek… Diğeri ise, uzun vadeli tahvil getirileri avantajlı şekilde refinanse edilecek kadar düşene kadar, vadesi gelen uzun vadeli Hazine tahvillerini kısa vadeli Hazine bonolarıyla değiştirmek.”

Trump, Fed faiz oranlarını düşürürse “tüm verim eğrisinin düşeceğine ve ABD federal hükümetinin ’yüzlerce milyar dolar’ tasarruf edeceğine” inanıyor. Ancak Yardeni, bu varsayımın finansal piyasaların nasıl tepki verebileceğini göz ardı ettiği konusunda uyardı.

“Tahvil Vigilanteleri, tıpkı Nisan başında gümrük vergisi açıklamalarının ardından getirilerin yükselmesi gibi, tahvil getirilerini yükselterek onun zaferini bozabilir.”

Trump’ın Hazine Bakanı Scott Bessent’i ataması şu ana kadar bazı piyasa katılımcılarını rahatlattı. Ancak Yardeni’nin belirttiği gibi, “bu planla devam etmeye karar verip vermediği net değil.” Bu durum, 30 Temmuz’daki üç aylık refinansman duyurusunda daha net olacak.

Trump planı uygularsa, risk şu: tahvil sahipleri daha yüksek getiriler talep ederek direnebilir. Özellikle yeni bir Fed başkanı “gelen verilerle haklı gösterilmeyen” faiz indirimleri yapmaya çalışırsa bu risk artar.

Yardeni şu uyarıda bulundu: “Trump’ın YCC-T planı, federal hükümetin net faiz harcamalarını düşürmek için akıllıca bir yol olabilir. Ya da sermaye piyasalarında yeni bir karışıklık dalgasına yol açabilir.”

Her durumda, Trump, Powell ve Tahvil Vigilanteleri arasındaki karşılaşma “Fed içindeki iç çatışma” ve ileride yaşanabilecek piyasa dalgalanmaları konusunda endişe yaratıyor.

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.