Yatırımcılar yaz için nasıl pozisyon alıyor?

Investing.com – UBS’ye göre, yatırımcılar arasında bu yaz en büyük endişe kaynağı hala gümrük vergisi ile ilgili riskler. Ancak piyasalar, olumlu bir sonucu fiyatlamış görünüyor.

Analistler şöyle yazdı: “Gümrük vergileri, yatırımcılar tarafından en çok belirtilen risk olmaya devam ediyor.” UBS, kredi spreadlerinin yılın en dar seviyelerine yakın ralliler yaptığını belirterek şu değerlendirmede bulundu: “Bu durum, piyasaların çarpıcı bir kayıtsızlıkla olumlu bir sonucu fiyatladığını gösteriyor.”

Çoğu yatırımcının savunmacı pozisyon aldığı söyleniyor. UBS şu tespiti yaptı: “AB fonlarının nakit bakiyeleri Haziran başında tarihsel olarak yüksek seviyelerdeydi.” Ancak bu nakitlerin çoğu daha sonra kullanıma sokuldu. Özellikle kıyaslamalardan geride kalanlar ve “bazen çekici bulunmayan işlemler olsa bile birincil anlaşmalara katılanlar” tarafından değerlendirildi.

Bu arada, banka, yıla hedeflerinin önünde başlayan yatırımcıların nakit tuttuğunu belirtiyor. Bu yatırımcılar “volatilite yeniden ortaya çıkarsa ’düşüşten satın alma’ yapmaya hazır” durumdalar.

UBS, kredi portföylerini korumak için faiz piyasalarının kullanılmasında değer görüyor. Banka, Eylül veya Temmuz ECB sözleşmelerini almayı öneriyor. Mevcut fiyatlandırma göz önüne alındığında, bunların CDS’den daha verimli ve uygun maliyetli bir koruma olduğunu belirtiyor.

Taktiksel işlemler arasında UBS, AB IG nakit vs. iTraxx Main’de uzun pozisyon açtı. Banka şu açıklamayı yaptı: “IG alanı, HY işleminden daha az kalabalık olduğu için üstün asimetri sunuyor.” Ayrıca mevsimsellik ve daralan ikincil likidite nedeniyle yazın CDS’den daha iyi performans gösterme eğiliminde.

Bankaya göre, yatırımcı pozisyonlanması şu anda iki kampa ayrılmış durumda. İlk olarak, 2025’in başlarında uzun olanlar. İkinci olarak ise “kredi riskinde düşük ağırlıkta olup daha sonra kıyaslamalarını kovalamak zorunda kalanlar.” UBS, gümrük vergisi kaynaklı yenilenen herhangi bir volatilitenin alım fırsatları sunabileceğine inanıyor.

Daha yavaş büyüme ve olası Fed gevşemesi beklentilerine rağmen, birçok müşteri “zamanlamayla ilgili itiraz etti.” Müşteriler düşük volatilite ve ince likidite ile karakterize bir yazı tercih ediyor.

Buna rağmen, UBS bu senaryoda yatırım derecesine göre yüksek getirili tahvilleri tercih etmeye devam ediyor. Banka, otomotiv ve enerji gibi gümrük vergisine duyarlı sektörlerde yukarı yönlü potansiyel görüyor.

Bu arada, banka şu açıklamayı yaptı: “Spreadlerle düşük korelasyonlar ve kredi evrenindeki yoğunlaşma göz önüne alındığında, oynak petrol fiyatlarından kaynaklanan sınırlı riskler görüyoruz. Bu durum Enerji konusundaki nötr görüşümüzü destekliyor.”

Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.